Home » Vida Saludable » El preferentista de Bankia recuperará su inversión antes que el Estado

El preferentista de Bankia recuperará su inversión antes que el Estado

El Gobierno ha decidido iniciar la privatización de Bankia cuando su precio en Bolsa sobrepasa en más de un 16% (cerca de 0,23 euros por acción) el valor de 1,35 euros por título al que el Estado, a través del Frob (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria) realizó su última inyección de capital en la entidad el pasado mayo. Sin embargo, para que el contribuyente recupere todas las ayudas inyectadas a la entidad el precio en Bolsa debería ser muy superior al actual.

Sin tener en cuenta el valor de BFA, la matriz de Bankia, las acciones del banco nacionalizado tendrían que subir otro 85% y cotizar a 2,86 euros para que el Estado pudiera vender su participación sin pérdidas.No obstante, BFA tiene en su balance una participación del 5% en Iberdrola que estaría valorada en 1.526 millones de euros y otra del 2,9% en Mapfre por la que a precio de mercado lograría otros 267 millones. A esas participaciones, hay que sumar el valor de sus carteras de deuda, que ha aumentado en 2014 gracias al impacto directo que la caída de la prima de riesgo tiene en el precio de este tipo de activos.

Para recuperar la inyección las acciones tendrían que llegar a 2,5 euros

Con esto, fuentes de mercado estiman que para recuperar las ayudas de más de 22.400 millones de euros que ha recibido Bankia, sus acciones deberían tener un valor superior a 2,5 euros en Bolsa. Más cerca de recuperar su inversión están los preferentistas que acudieron al canje y aún no han vendido sus títulos.

Al calor de los rumores sobre la privatización, Bankia ha subido desde mayo (cuando se realizó su ampliación de capital para recibir la última inyección del Frob y canjear las preferentes) más de un 175%, con lo que los tenedores de híbridos han podido recuperar su dinero y los preferentistas lo harán si la acción supera los 1,85 euros.

Por su parte, los accionistas que respaldaron la salida a Bolsa de la entidad en 2011 y no han vendido sus títulos siguen en números rojos y muy lejos de recuperarse de sus fuertes minusvalías.

A cierre de esta edición, se desconocía el precio al que los bancos colocadores -UBS, Deutsche Bank y MorganStanley- cerraron la operación. Pero, en estos casos, éste suele ser inferior al precio marcado por el mercado. En septiembre de 2013, cuando el Gobierno británico inició la privatización de Lloyds lo hizo colocando un paquete del 6% con un descuento del 3%.

En cualquier caso, todo apunta a que el precio de la venta de ayer será superior a los 1,35 euros a los que el Frob inyectó en mayo de 2013 sus últimos 10.700 millones de euros en Bankia a través de un canje de bonos convertibles contingentes (cocos) por acciones del banco, pero insuficiente para recuperar el resto de las ayudas públicas.

Si la acción de la entidad sigue subiendo y Bankia generando buenos resultados, el Estado podrá vender a un precio más elevado los próximos paquetes que tiene intención de colocar antes de verano y garantizar mejor la recuperación de las ayudas para que a cierre de 2014 la participación del Frob en Bankia ronde el 51%. No obstante, eso dependerá de que el apetito de los mercados por los activos españoles siga siendo tan alto como en este arranque de año. Después, el calendario de privatización se alargará hasta 2017.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>